新年刚开局，每个人最关心都是自己的钱包，期待在2023年可以达到更高的财富增长目标。

但是，有些人未必知道，个人财富增长除了跟工资、分红收入相关以外，还跟另外一个因素密切相关：央行印钞。

一旦央行发钞太猛，一不留神你的财富可能就被收割了

而今年刚开局的1月份数据，已经显现出央行印钞机正开足马力轰鸣作响，像一把收割财富的镰刀高高举起，需要引起每个人的警惕！

【资料图】

央行发钞是怎么演变成收割普通老百姓财富之镰刀的？

简单说，每个人兜里的钞票代表着他的购买力，在宏观条件保持不变的环境下，这些钞票的购买力是恒定的； 而一旦央行的钞票发得太多时，这些钞票的购买力就会受损，商品/资产的价格上涨。 这在货币银行学里叫“通货膨胀”。

在现实的经济环境中，央行发钞的过程，往往是带有目的性的：这些钱要重点往哪些地方花都是有计划的，换句话说， 央行发钱不会均匀发放到每个人手里，而是花到政策想让它去的地方 。

央行过量发钞引发的商品/资产通胀也不是均匀分布的

只有资金流入多的地方价格才会上涨，流入越多的地方，其商品/资产价格上涨越快；而没有流入的资金的地方，商品/资产价格就不会上涨造成相对的下跌。

这种情况在我们国家特别明显，因为我们是“集中力量干大事”的，我们发钞是层层向下引导的，专业术语叫“财政赤字货币化”： 主要就是通过地方财政负债的方式，自上而下地把钱贷出去，具有非常强的执行指向性，说把钱花在哪里就花在哪里。

比如：2008年金融危机后，我们出台实施十项工程建设拉动内需规划，提出“四万亿”投资计划，地方融资平台大规模举债，基建发力，上游原材料价格大涨；

又比如：2014年开始，央行特设抵押补充贷款（PSL）工具，国开行被要求为各地棚改货币化提供天量资金，2014年-2018年每年持续性投入几千亿，四五年时间资金流入几万亿规模，推动全国楼市急速扩容，房价暴涨。

相对地， 那些在央行派钱时没有接住的老百姓，他们财富的增长就被远远地甩在后面，造成财富被央行镰刀间接收割的后果 。举个简单的例子，2015年时没有买房的朋友，他们的财富增长就会远远落后于有房一族。

央行负责“宽货币”，商业银行负责“宽信用”

央行发钞分两个步骤：1宽货币：央行把钱“借”给商业银行，用M2增速衡量；2、宽信用：商业银行把钱“借”给地方、企业和居民各个微观主体，用社融增速衡量。

有没有过量我们的银行是有标准的，叫“保持M2和社融增速同名义经济增速基本匹配”，换句话说，超过名义经济增速就是过量，反之就是不足。

一旦M2增速过快时，就说明央行已经把收割部分老百姓财富的镰刀高高举起了，接着就要看社融增速和资金流向：

社融增速跟得上的，说明钱被顺利贷出来了，这些钱流入的地方，那里的商品/资产价格就会上涨，咱们就要跟着这些钱的流向去投资；如果社融增速跟不上的，就说明钱没有被贷出来，央行印出来的钱在金融机构里空转，那我们就稍安勿躁，继续观察。

2023年金融数据显示央行的印钞机轰鸣作响

1月份，广义货币（M2）余额273.81万亿元，同比增长12.6%；1月社会融资规模增量为5.98万亿元，比上年同期少1959亿元。M2增速创下自2016年4月以来的新高，但社融同比稍有下降，说明钱在金融机构空转的现象依然存在。

其实，资金空转的现象在2022年就已经发生，钱留在商业银行里空转的原因，是老百姓不愿意贷款买房，企业主也不愿意融资扩大生产。归根结底，是因为2022年在疫情冲击的环境下，物流、人流不能自由流动，搞不到钱自然就不贷款了。

在这种情况下， 我们要密切观察的是，政府投资的方向是哪里？ 根据央行“金融统计数据报告”口径，1月份贷款增加4.9万亿元，其中企（事）业单位贷款增加4.68万亿元，占了信贷总量的95%。企事业单位借钱能干啥？大概率还是搞基建和地产的“保交楼”。

那么，这是否就可以说明，接下来基建会火热，房价会上涨呢？这倒未必！因为只有持续流入的资金才能有效拉动商品/资产价格上涨。包括2023年基建的具体类型和2008年也会有差别，楼市在过去两年被抽调了过多资金，流入去“保交楼”的钱仅仅是在补前期缺口，还未到拉动房价上涨的程度。

总而言之，2023年刚开局，央行印钞机已经开足马力印钱，这些天量的钱一旦顺利地投放到社会中去，必然带来相关领域的商品/资产价格上涨。

因此，我们一定要密切跟踪这些资金的流向， 特别是房地产资金流入是否有持续性地大规模流入，一旦发现与房贷密切相关的居民中长期贷款出现大幅度上升，那个时候就是楼市上车的关键时点了。

关键词： 价格上涨 商业银行 金融机构